4月3日，浙江证监局对南华期货及公司总经理贾晓龙分别出具警示函，指出公司存在采购内控制度执行失效、员工从业行为管理不到位等违规情形。

警示函显示，经监管核查南华期货存在两项核心违规问题：一是采购等相关内控制度未得到有效落地执行并造成实际损失；二是对个别员工的从业行为管控不到位。

南华期货的行为违反了《期货公司监督管理办法》的相关规定，浙江证监局已要求南华期货在30日内提交书面整改报告，落实整改要求。

与此同时，南华期货总经理贾晓龙因对上述违规行为负有直接管理责任，被浙江证监局一并出具警示函。

值得注意的是，此次监管问责并非南华期货首次因内控合规问题 “踩线”，仅 2025 年一年内，公司就曾两次收到证监会系统的监管处罚。

2025年9月，南华期货沈阳营业部因微信群管理不规范、营销行为内控执行不到位，被辽宁证监局出具警示函，被要求加强内控制度执行，提升合规管理水平。

同年11月，南华期货广东分公司因未妥善保存业务资料；未健全并有效执行有关业务管理、人员管理、投资者适当性等方面的管理与内控制度，被采取责令改正的行政监管措施。

而就在此次监管函下发前4天，南华期货披露了2025年度报告：营业总收入13.88亿元，同比增长2.45%；归母净利润4.86亿元，同比增长6.18%；扣非后归母净利润4.89亿元，同比增长7.67%，整体业绩平稳微增。

对比A股其他两家上市期货公司，南华期货净利润不及瑞达期货而优于弘业期货。其中，瑞达期货2025年营收和净利润分别为12.27亿元、5.47亿元；弘业期货2025年实现营业总收入2.87亿元，同比下滑20.53%；归母净利润399.27万元，同比大幅下降86.61%，净利润创出其A股上市以来新低。

境外金融服务业务是南华期货2025年增长的核心引擎。

2025年，南华期货期货经纪业务、风险管理业务、财富管理业务均出现不同程度下降，只有境外金融服务业务实现营收7.58亿元，同比增长15.79%，占总收入比重达55%。

南华期货在年报中表示，国际化战略将依托境外子公司横华国际为落脚点，遵循“深耕亚太、强化欧美、布局新兴”的总体思路，分阶段构建全球“多中心”网络。

同时，南华期货还称，将逐步构建起“衍生品+财富+证券”的多维度国际业务体系，以期货衍生品能力赋能证券业务，证券与资管业务联动服务，打造独有竞争优势，实现由现阶段的衍生品交易与清算能力向综合金融服务能力的延伸，最后形成以跨境衍生品为特色、多牌照协同服务中资出海的全链条金融供应商。

年报发布后，多家券商机构点评看好，如兴业证券在研报中称，中长期看好南华期货依托稀缺性的牌照优势享受估值扩张：

一方面，2025年南华期货先后获得Cboe clear、Nodal Clear等清算所会员资格，作为国内唯一具备全球主流期货交易所清算牌照的期货公司，金融服务的国产替代逻辑有望推动保证金规模延续扩张。

另一方面，2025年公司完成港股上市，募资净额12.03亿港币将全部用于增资境外子公司横华国际，资本补充有望打开境外业务增长空间。

业绩向好的背景下，南华期货的主要高管也普遍加薪。

具体来看，董事长罗旭峰薪酬水平最高，2025年领取薪酬233.73万元，较2024年的198万元同比增长18.05%。本次警示函问责的总经理贾晓龙2025年薪酬为193.73万元，较2024年的165万元同比增长17.41%。

此外，副总经理顾松、陈冬华的薪酬同比分别增长8.24%、11.08%，首席风险官李建萍的薪酬同比增幅则为12.87%。

不过与高管普遍涨薪同时，南华期货人均薪酬却出现明显下滑。

2025年，南华期货薪酬总额4.28亿元，同比下降7.63%。期末员工总数1045人，同比仅减少0.67%。以期末人员计算，人均薪酬从44.4万元下降至41.3万元，降幅7.00%。